탈중앙화된 암호화 자산을 무저당으로 대출하는 것은 불가능한 일인가?



  • 서문:

    1. DeFi는 이미 DApp 에서 가장 기대되는 애플리케이션 씬이 되었습니다.

    2. DeFi는 최근 2년간 빠른 성장을 기록했습니다.

    3. 초과액 대출은 0에서 1까지의 문제를 해결하였고, 향후 시장 발전공간은 매우 큽니다.

    4. 탈중앙화된 암호화 자산의 신용 대출 발전을 위해서는 업그레이드된 기술 지원이 필요합니다.

    본 내용은 위의 언급한 것으로부터 현재 DeFi 분야에서 이루어진 발전과 직면하고 있는 문제점을 탐구할 것입니다.
    그리고 탈중앙화된 암호화 자산의 신용 대출 미래성과 전망에 대해 분석하고, 기술적인 측면에 대해 논의를 할 것입니다.
    위의 내용은 개인적인 관점만을 서술하며, 다른 의견과 견해를 가진 분들의 소통과 질문을 환영합니다.
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    1. DeFi란 무엇인가?

    DeFi란 탈중앙화된 분산재정을 의미합니다. 주로 암호화폐를 담보로 걸고 일정 금액을 대출 받거나, 혹은 다른 담보를 제공하고 암호화폐를 대출 받는 방식으로 작동합니다. DeFi 서비스 사례로는 메이커다오, 블록파이, 제네시스캐피탈, 크레드, 컴파운드, 디분 등이 있습니다. 이런 탈중앙화된 분사재정은 금융체제에 존재하는 심사절차가 복잡한 문제들을 해결하려 합니다.

    DeFi에는 예를 들어 암호화 자산 대출, 탈중앙화 지갑, 탈중앙화 거래소, 안정화 화폐 등 몇 가지 분야들이 있고 이중에, 탈중앙화된 암호화 자산의 대출이 현재 가장 많은 주목을 받고있습니다.

    2. 탈중앙화된 암호화 자산 대출의 현황

    탈중앙화 대출은 2년간의 발전을 통해 매우 빠른 속도로 성장했습니다. 그러나 장기적인 관점에서 볼 때 탈중앙화 대출은 여전히 초기 단계라고 말할 수 있습니다. DAppTotal 통계에 따르면 2019년 6월까지, 탈중앙화된 암호화 자산 대출 중 DAI와 WETH의 대출량이 가장 많았습니다. 6월 대출 총액은 5억 4400만 달러로 1월 3400만 달러에 비해 약 16배 증가했습니다.

    게다가 한 가지 주목할 점은 현재 절대다수의 (전부라고 말할 수 있을 정도로) 탈중앙화 대출 어플리케이션은(ex. MakerDAO App) 초과액 저당 대출의 방식을 채용하고 있습니다. 현재 스마트 계약의 성능 제한과 블록체인의 보험 메커니즘이 불안정한 것을 원인으로, 초과액 저당은 위험성를 효과적으로 억제하고 불량 부채율을 통제하며 대출 시장을 양성으로 작동하는 유일한 방식이라고 볼 수 있습니다.

    3. 초과액 저당 대출이 직면한 문제

    초과액 저당 대출은 디지털 통화 세계에 투명하고 공정하며 효율적이게 대출을 할 수 있는 모델을 가져 왔습니다. 하지만 다른 측면에서 볼 때 전체 대출 시장에서의 저당 대출은 정말 재출 시장의 전부인건지 다시 생각해보아야 합니다.

    전통적인 법화 세계의 대출 시장에서는, 저당 대출과 신용 대출이 큰 점유율을 차지했습니다. 2018년 중보 데이터에 따르면 중국에 상장된 은행 중 저당 대출이 42%, 신용 대출이 30%를 차지했습니다. 저당 대출은 일반적으로 기업 대출로 만족했지만, 이 수요는 담보 대출에 대한 고정 자산과 많은 차입 금액을 가진 대기업 사용자로 구성되며, 위험 관리 프로세스는 비교적 간단하고 효율적입니다. 반면에 신용 대출은 소액 대출에 더 많이 적용되는데, 이러한 수요는 일반적으로 무저당물, 소액 대출의 개인 이용자 또는 소기업 이용자로 구성됩니다. 이 두가지 형태의 대출은 서로 보완하여 부동한 수요를 충족합니다. 시장 점유율을 보면 신용 대출이 상당한 비율을 차지하는데, 탈중앙화된 암호화 자산의 세계로 다시 보면 현재 대출 시장은 여전히 저당 대출 범위에만 있으며 리스크 관리 측면에서 볼 때 기본적으로 초과액 저당 대출을 많이 선호합니다. 이 방법은 상대적으로 효과적인 리스크 관리 전략이지만, 이러한 단일화된 리스크 전략이 또다른 근본적인 문제를 형성하기도 합니다.

    우선, 초과액 저당 대출 방식은 서비스 사용자를 ‘ 암호화 자산이 있는’ 그룹으로 제한하고, 경제적인 관점에서 볼 때, 이러한 종류의 대출 사업은 실제로 경제 성장을 촉진할 수 없습니다. 더 큰 경제적 시각에서 보면 이런 대출 업무는 켤코 경제의 성장을 촉진할 수 없습니다. 레버리지 거래자는 이러한 대출 방식에 큰 관심을 보이지 않습니다. 탈중앙화 저당 대출은 레버리지 거래를 위해 자금을 빌려주고 다른 플랫폼으로 이체할 수도 있지만, 초과액 저당 대출 방식에 비해 레버리지 사용자는 오히려 중심화된 거래소와의 마진 거래를 더 많이 선택할 것입니다.

    4. 현재 탈중앙화 암호화 자산 대출시장에는 초과액 저당 대출만 있는가?

    하나의 비즈니스 모델이 건전하고 지속 가능한 지에 대해서 가장 핵심적인 것은 리스크 관리입니다. 저당 대출의 리스크 관리는 주로 저당물에 중점을 두는데, 논리적으로 비교적 간단합니다. 신용 대출은 상대적으로 복잡하며 국유은행 시스템은 국민 신용 데이터로 뒷받침되고, 그중에 Ant Financial은 수년 동안 사용자 데이터를 수집하고 AI 기술로 구동되는 자체 신용 시스템을 만들었습니다. 이를 바탕으로 신용 대출 사업을 광범위하게 수행할 수 있으며 상대적으로 효과적인 리스크 관리 전략입니다.

    암호화 자산 분야에서는 암호화된 자산의 일부 속성으로 인해 고유한 신용정보 시스템이 직접 적용하기 어렵습니다. 예를 들어 익명성(공개 키 주소와 국민 신분간의 연관성)이 있습니다. KYC 데이터를 가지고 있는 중심화 거래소를 제외하면 KYC에서 벗어나 실질적인 암호화 자산 신용 시스템을 구현하는 것이 불가능합니다.

    다른 한편으로는 현재 이더리움이든 EOS이든 스마트 컨트랙트는 체인에 AI 수준의 컴퓨팅을 수행 할 수 없으므로 중심화 신용 대출은 현재 해결책이 없는 것으로 보입니다.

    5. 탈중앙화된 암호화 자산 신용 대출을 구현하는 방법은 무엇인가?

    현재 문제점은 이더리움 대표로 하는 스마트 계약 퍼블릭 체인은 간단한 계약만 실행할 수 있지만 복잡한 AI 모델 추론들은 전혀 실행할 수 없습니다. 또한 탈중앙화된 합의 메커니즘 등 신용 등급 결과를 참고할 만한 자료를 제공할 수 없습니다.

    그러나 암호화 자산 분야에서는 이점이 있습니다. 각 사용자(공개 키 주소)의 자산 상태, 트랜잭션 데이터 및 트랜잭션 관계 네트워크는 블록체인에 오픈소스를 제공하였으며 조작 할 수 없습니다. 이러한 데이터는 신용 등급에 가장 적합한 ‘소재’이며, 이를 바탕으로 각 사용자(공개 키 주소)의 신용 등급을 지정할 수 있습니다. 공개 키 주소의 대출 제어에 가치있는 참고 자료를 제공합니다.

    현재 Cortex 퍼블릭 체인은 이미 메인넷에 런칭되었으며, 체인에서 AI 모델 추론을 실행하고 전체 네트워크의 노드에서 합의 매커니즘을 실현할 수 있습니다. 사용자(공개 키 주소)를 입력하고 체인에서 오픈 소스의 AI 신용 모델을 통해 Cortex 네트워크 노드 추론 및 합의 매커니즘의 신용 정보를 얻을 수 있습니다. 체인의 모든 데이터와 AI 모델이 오픈 소스이기 때문에 신용 대출의 정보를 제공하고 Ant Financial과 같은 폐쇄 소스 AI 모델에서 악용과 복제의 가능성을 제거합니다. 누구나 Cortex 퍼블릭 체인에서 시스템 작동 방식과 모든 세부 정보를 확인할 수 있습니다.

    이러한 기술 발전은 의심할 여지없이 탈중앙화 가상화 자산 신용 대출을 가져 왔으며 전체 DeFi 시장에게 질적인 추진과 자극을 가져왔습니다. 스마트 계약 성능의 제고는 스마트 계약의 실제 적용 범위를 확대하였습니다. Cortex에서는 체인을 기반으로 한 신용 AI 모델 출시가 미래의 탈중앙화된 가상화 자산 신용 대출 시장에 큰 영향과 방향성을 제시했습니다.


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